• 公開日:2018.8.1()
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日銀の政策変更を受けて円安に。国債市場の流動性の低下も問題に…

日銀の政策変更を受けて円安に。国債市場の流動性の低下も問題に…

こんにちは。
YEN蔵(@YENZOU)です。

昨日は日銀が金融政策を微調整しましたが結果としてはドル円は上昇、クロス円も上昇となり円安となりました。
日本銀行は現在行っている金融政策を強化するための措置をとりました。

事前に報道されていた金融政策の副作用に配慮する内容でしたが、金融緩和の縮小などはありませんでした。

黒田日銀総裁は、現状の長短金利操作は基本的に変更がない、長期金利の変動を許容し0.1%から倍程度の変動を想定と述べました。

この発言で一時円高になりましたが、早期の出口や金利引き上げの観測を否定したことで再び円安に向かいました。
今回日銀が変更した政策は、これまでの政策によって生じた副作用をおさえるための政策と思われます。

資産買入でこれまでの日銀のETF(上場投資信託)の購入だと日経225構成銘柄の一部の銘柄に資金が集中して価格形成がゆがんでいました。

この副作用を回避するために日銀のETFの買い入れをTOPIX型中心に変更しました。

また今回日銀が長期金利の変動幅を拡大したのは国債市場の流動性の低下が問題になっており、この副作用を回避するための措置と黒田総裁は発言しました。

日銀は国債の発行額を超える買い入れ額を維持し、市場では国債の品薄感もあり、日銀が買い入れを維持すれば金利は上がらない可能性が高いでしょう。

結局今回の措置はこれまで日銀が協力に進めてきた金融緩和が副作用によって頓挫することさけて、強力な金融緩和政策を長い間にわたって継続するための政策変更だと思われます。

マーケットもそのことに理解したためにドル円、クロス円が上昇して円安の流れになりました。

チャートはドル円の日足です。
7月23日以降のレンジ110.60~111.60のレンジを上抜けし、一時111.95付近まで上昇した。

昨晩は112円のせに失敗しましたが、ここまでレジスタンスになっていた111.50~60がサポートとなり再度112円を試す動きになるでしょう。

ドル円日足チャート相場(ヒロセ通商LIONFXより)

ドル円日足チャート相場(ヒロセ通商LIONFXより) (チャート:ヒロセ通商より)

YEN蔵(元インターバンクディーラー)のプロフィール

YEN蔵
田代 岳(通称:YEN蔵)
米系のシティバンク、英系のスタンダード・チャータード銀行と外資系銀行にて、20年以上外国為替ディーラーとして活躍した後、独立し現在は投資情報配信を主業務とする株式会社ADVANCE代表取締役。
為替を中心に幅広くマーケットをカバーして解説を行う他、長期ファンダメンタルズ+短期テクニカルを組み合わせた実践的なリポート、セミナーを展開している。
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